說蔚小理帶崩今天的恒生指數(shù)，不過分。

一早港股開盤，“蔚小理”集體低開低走，理想跌超19%，小鵬跌超10%，蔚來也跌6個(gè)點(diǎn)。

新能源汽車的預(yù)期，開始變差。

理想昨天的業(yè)績發(fā)布會(huì)，并沒有緩解投資者的焦慮。

從李想及管理層的表態(tài)來看，大家似乎開始達(dá)成一個(gè)共識(shí)——賣車，和賣房一樣難。

今天“多地網(wǎng)約車飽和、日均接單量不超過20單”的消息，也讓車企虎軀一震。

以后車賣不出去，也別想靠網(wǎng)約車去庫存了。

剛剛，小鵬汽車也公布了第一季度的業(yè)績。

好的是，毛利潤終于有起色了；不好的是，一季度凈虧損13.7億。

蔚小理，其實(shí)最危險(xiǎn)的，還是小鵬。

銷量上不去，是一個(gè)大難題。

剛剛結(jié)束的業(yè)績發(fā)布會(huì)，何小鵬核心說了3點(diǎn)：

一、下半年，小鵬還將推出2款新車，分別是新品牌MONA的A級(jí)純電轎車，以及小鵬系列的B級(jí)純電轎車。

二、智駕，小鵬汽車爭(zhēng)取達(dá)到L4。

三、MONA+智駕，何小鵬說，小鵬汽車銷量規(guī)模將會(huì)迎來飛躍，因?yàn)樗褍r(jià)格打下來了。

而且，何小鵬在今晚長達(dá)1個(gè)半小時(shí)的業(yè)績發(fā)布會(huì)上，也著重強(qiáng)調(diào)了下個(gè)階段小鵬汽車對(duì)于造型、設(shè)計(jì)、顏值方面的看重。

看來，何總是聽到了網(wǎng)友的呼聲了。

不信你看，小鵬汽車美股拉漲，一度漲超26%。

一季度凈虧損13.7億

理想一季度業(yè)績大幅下滑，小鵬至今仍難逃虧損的命運(yùn)。

今年一季度的交付其實(shí)很差，21821輛，是近10個(gè)季度來，交付量第二低的季度。

不僅如此，小鵬汽車的Q1交付業(yè)績，在12家頭部的內(nèi)地新能源車企中也屬于墊底，排倒數(shù)第三。

盡管一季度交付量“熄火”，但和去年同期低點(diǎn)相比，小鵬汽車一季度交付量增長近2成，收入?yún)s不是“等比例”增長。

總收入65.5億，其中賣車收入55.4億，服務(wù)及其他收入10億。

三者分別增長62.3%、57.8%、93.1%。

首先，賣車收入大漲57%，原因是今年1月1日發(fā)布的MPV車型X9。

X9賣得相對(duì)較貴，交付占比提升，因此賣車收入同比增長了，但環(huán)比去年四季度收入仍跌了54.7%，說明單靠X9，也很難拯救小鵬。

但何小鵬把希望寄托在MONA上，他說：MONA的價(jià)格定位是10-20萬，又搭載了小鵬的智駕技術(shù)，一定會(huì)大賣！

其次，服務(wù)及其他收入幾乎翻了一倍。

原因在于，小鵬與大眾汽車集團(tuán)進(jìn)行平臺(tái)軟件戰(zhàn)略技術(shù)和合作取得了技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入。

得虧有大眾這個(gè)金主爸爸進(jìn)場(chǎng)，再加上賣貴車（X9）的利潤，小鵬汽車的毛利率也上來了。

整體毛利率12.9%，其中汽車毛利率5.5%，服務(wù)及其他毛利率高達(dá)53.9%。

網(wǎng)友不禁感慨：賣車還不如賣系統(tǒng)。的確，賣系統(tǒng)的毛利率是賣車的10倍。

但賬上仍然是虧損的，一季度凈虧損13.7億元。

交付2.18萬輛，相當(dāng)于每交付一輛車凈虧超6萬。

比以前虧10萬好多了。

但7年了，小鵬汽車仍然面臨盈利困難。

在手現(xiàn)金145億

小鵬會(huì)不會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流問題？

截至今年3月末，小鵬汽車的在手現(xiàn)金為145億，和去年底相比，少了65.84億。

與此同時(shí)，小鵬汽車壓的存貨在增加，截至一季度末是61.41億。

而流動(dòng)負(fù)債中，短期借款為42.24億、應(yīng)付賬款及票據(jù)為200億、一年內(nèi)到期的長期借款為19.59億，加起來達(dá)到262億元。

現(xiàn)金無法完全覆蓋，資金壓力還是有的。

小鵬汽車尚有幾百億的現(xiàn)金、短期存款，短期來說，還是能撐一段時(shí)間。